沪深主板：第一套上市标准中，最近3年累计净利润指标从1.5亿元提至2亿元，最近一年净利润指标从6000万元提至1亿元，最近3年累计经营活动产生的现金流量净额指标从1亿元提至2亿元，最近3年累计营业收入指标从10亿元提至15亿元；第二套上市标准中，最近3年累计经营活动产生的现金流量净额指标从1.5亿元提至2.5亿元；第三套上市标准中，预计市值指标从80亿元提至100亿元，最近1年营业收入指标从8亿元提至10亿元。

创业板：第一套上市标准中，最近两年净利润指标由5000万元提高至1亿元，并新增最近一年净利润不低于6000万元的要求；第二套上市标准中，预计市值由10亿元提至15亿元，最近一年营业收入由1亿元提至4亿元。

科创板：调整科创属性认定。最近3年研发投入金额累计从6000万元提至8000万元以上；应用于公司主营业务的发明专利从5项提至7项以上，并强调发明专利能够产业化；最近3年营业收入复合增长率由达到20%提至达到25%。

1、取消科创板、创业板募集配套资金“不得用于支付交易对价”的限制。

2、将科创板、创业板募集配套资金金额由“不超过5000万元”调整为“不超过上市公司最近一个会计年度经审计的合并财务会计报告期末净资产额的10%”。

3、明确“交易方案存在重大无先例、重大舆情等重大复杂情形”的，不适用小额快速审核程序。

4、将小额快速机制下交易所的审核时限缩减至20个交易日。

加大对重组上市的监管力度，削减“壳资源”价值，对照沪深主板、创业板上市条件的修改，提高沪深主板、创业板重组上市条件。

沪深主板：若上市公司最近一个会计年度净利润为正值且母公司报表年度末未分配利润为正值，其最近三个会计年度累计现金分红总额低于最近三个会计年度年均净利润的30%，且最近三个会计年度累计现金分红金额低于5000万元，将被实施ST。

创业板、科创板：若上市公司最近一个会计年度净利润为正值且母公司报表（创业板同时包括合并报表）年度末未分配利润为正值，其最近三个会计年度累计现金分红总额低于最近三个会计年度年均净利润的30%，且最近三个会计年度累计现金分红金额低于3000万元，将被实施ST（最近三个会计年度累计研发投入占累计营业收入比例在15%以上或最近三个会计年度累计研发投入金额在3亿元以上的除外）。

所有板块：上市公司存在分红不达标的，控股股东、实际控制人及其一致行动人不得通过二级市场减持，科创板、创业板上市公司控股股东、实际控制人及其一致行动人不得通过询价、配售方式减持。

采用强制披露与自愿披露相结合的方式。上证180指数、科创50指数、深证100指数、创业板指数样本公司以及境内外同时上市的公司强制披露，其他上市公司自愿披露。

披露主体应当在每个会计年度结束后4个月内按照指引要求编制《可持续发展报告》，经董事会审议通过后披露，披露时间应当不早于年度报告。沪深交易所强制披露的上市公司应在2026年4月30日前发布2025年度《可持续发展报告》。

上市公司拟披露的可持续发展议题对披露主体具有财务重要性的，上市公司应当围绕“治理”“战略”“影响、风险和机遇管理”“指标与目标”四个核心内容对拟披露的议题进行分析和披露。

设置了应对气候变化、乡村振兴、创新驱动等21个议题，并通过定性与定量、强制与鼓励相结合的方式对不同议题设置了差异化的披露要求。

1、重新定义特定股东，删除了原“非公开发行股份”的表述。

2、优化大股东减持其集中竞价买入的股份及减持其参与首次公开发行、向不特定对象或者特定对象公开发行股份而取得的股份的适用情形。

1、明确上市公司存在破发破净、分红不达标等情形的，控股股东、实际控制人不得通过集中竞价或大宗交易减持；科创板、创业板上市公司控股股东、实际控制人及其一致行动人不得通过询价、配售方式减持。

2、新增大股东、董监高被中国证监会行政处罚，尚未足额缴纳罚没款的不得减持。

3、删除上市公司违规，大股东不得减持的要求；新增上市公司违规，董监高不得减持的要求。

1、明确上市公司大股东因离婚、法人或者非法人组织终止、公司分立等导致减持股份的，上市公司董监高因离婚分割股份后进行减持的，股份过出方和过入方应持续共同遵守大股东、董监高的相关减持限制。

2、明确大股东（控股股东、实际控制人）的一致行动人应当共同遵守大股东（控股股东、实际控制人）减持规定及解除一致行动后的减持要求。

3、明确丧失大股东身份后一定期限内持续遵守大股东的减持要求及协议转让、询价转让受让方的减持要求。

4、明确司法强制执行、质押融资融券违约处置、赠与等情形下的减持要求。

5、禁止大股东、董监高融券卖出或者开展以本公司股票为标的物的衍生品交易；持有股份在限售期内或者存在其他不得减持情形的，禁止通过转融通出借该部分股份。

6、明确上市公司股东因参与认购或者申购ETF减持股份的，参照股东通过集中竞价交易方式减持股份的规定。

董监高年度报告、半年度报告的窗口期限制期间由原来的“公告前30日内”调整为“公告前15日内”，将季度报告、业绩预告、业绩快报的窗口期限制期间由原来的“公告前10日内”调整为“公告前5日内”。

1、增加大股东、董监高通过大宗交易减持需要进行预披露的义务。

2、减持计划区间由最长6个月缩减为3个月。

3、删除减持时间过半、数量过半的事中披露要求。

上市公司股东违规减持股份，中国证监会可以采取责令购回违规减持股份并向上市公司上缴价差、监管谈话、出具警示函等监管措施。同时，明确回购违规减持的行为，不适用短线交易的规定。

要求上市公司大股东规范、理性、有序实施减持，充分关注上市公司及其中小股东的利益；要求上市公司董事会秘书每季度检查大股东、董监高减持本公司股票的情况，发现违法违规的及时向中国证监会、证券交易所报告。

提高沪深主板A股（含A+B股）上市公司的市值退市指标，从“低于3亿元”提至“低于5亿元”；科创板、创业板上市公司市值标准不变，仍为“低于3亿元”。

1、沪深主板亏损公司的营业收入指标从“1亿元”提高至“3亿元”；科创板、创业板维持“1亿元”不变。

2、沪深交易所各板块均新增“利润总额”作为利润标准的考量范围，修改后为“最近一个会计年度经审计的利润总额、净利润或者扣除非经常性损益后的净利润孰低者为负值且营业收入低于3亿元/1亿元”。

1、公司被控股股东（无控股股东，则为第一大股东）及其关联人非经营性占用资金，余额达到最近一期经审计净资产绝对值30%以上，或者金额达到2亿元以上，被中国证监会责令改正但公司未在规定期限内改正，公司股票及其衍生品种自前述期限届满的次一交易日起停牌，此后公司在股票及其衍生品种停牌2个月内仍未改正。

2、连续2个会计年度的财务报告内部控制被出具无法表示意见或者否定意见的审计报告，或者未按照规定披露财务报告内部控制审计报告。

3、增加信息披露或者规范运作存在重大缺陷退市情形：“（四）上市公司控制权无序争夺，导致投资者无法获取公司有效信息”。

1、对于1年造假的上市公司，当年财务造假金额达到2亿元以上，且造假比例达到30%以上的，予以退市。

2、连续2年造假的上市公司，造假金额合计数达到3亿元以上，造假比例达到20%以上的，予以退市。

3、连续3年及以上造假的上市公司，被中国证监会行政处罚认定为虚假记载的，予以退市。

（注：1年、连续2年标准适用于2024年度及以后年度的虚假记载行为；3年及以上标准适用于2020年度及以后年度的虚假记载行为。）

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